本間宗究（本間裕）のコラム
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2013.11.26
新たな５年間の始まり
「１２月７日」から「甲子（きのえ ね）」という暦になるが、このことは、「新たな５年間（６０ヶ月）の始まり」を意味している。つまり、「十年一昔」という言葉のとおりに、世の中には、「１０年ごとのサイクル」が存在し、また、その「１０年サイクル」が、二つに分かれることが、「暦のサイクル」から読み取れることである。そして、「過去１０年間」を振り返りながら、「今後の１０年間」を予想することが、投資においても、たいへん重要な点だと考えているが、今回の「２００４年から２０１３年」の「１０年間」は、「歴史に残る、きわめて重要な時期」だったようである。
具体的には、最初の５年間が、「未曽有の規模で、マネーが大膨張した時期」であり、このことは、「デリバティブの残高が、約８京円にまで急拡大した」という点に象徴されるようである。そして、その後に起きたことは、「暦のサイクル」のとおりに、「２００７年７月」からの「金融混乱」であり、また、「２００８年９月」の「リーマンショック」でもあったが、問題は、やはり、その後に起きた「量的緩和（ＱＥ）」だったのである。
つまり、「アメリカ」を中心にして、「先進各国が、中央銀行のバランスシートを急拡大させながら、大量に国債を買い付けた」ということだが、その結果として、「過去５年間」に起きたことは、「表面的なデフレ状態」、あるいは、「人為的な超低金利状態」の形成だったのである。別の言葉では、「デリバティブ」や「国債」などの金融資産において、「質的な面での劇的な劣化」が起きるとともに、現在では、これらの資産が、実質的に、「不良債権化」しており、その結果として、現在では、「アメリカのデフォルト（債務不履行）」までもが危惧されているのである。
このように、過去１０年間に起きたことは、典型的な「経済の金融化」であり、実際には、歴史的な「金融資産の大膨張」でもあったのだが、今後の「５年間」は、その「裏返し」の状態となり、「世界中の人々が、今までのツケを払わされる状況」が想定されるようだ。具体的には、「信用崩壊の波」が世界を襲うことにより、「実体経済」と「マネー経済」との比率が、現在の「１：２０」という状況から、今後は、「１：１」という正常な状態に戻ることである。
別の言葉では、本当の「インフレ」により、今までに積み上がった「金融資産」が、「実質的な紙切れの状態」になることだが、今後、重要な点は、「お金は残高であり、インフレでしか価値が減少しない」という事実を、正確に認識することでもあるようだ。