本間宗究（本間裕）のコラム
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2024.9.30
金融破綻のメカニズム（１）
「世界的な金融システムや通貨制度」については、現在、崩壊の危機を迎えている状況とも思われるが、実際には、「経済学者のケインズ」などが指摘する「１００万人に一人も気付かないうちに進行する通貨の堕落とインフレ」が、「１９２３年のドイツ」の時などと同様に、今回も、「あっという間に発生し、短期間で収束する可能性」である。つまり、「デリバティブのバブル崩壊とＣＢＤＣ（中央銀行デジタル通貨）の大量発行」という変化を見た時に、世界中の人々が、こぞって、「換物運動」に走り始める展開が想定されるが、この点に関して、最も難しい問題は、やはり、「いつ、事件が発生するのか？」という「タイミングの判定」とも言えるのである。
そのために、今回は、「１９７１年のニクソンショックから始まった『信用本位制』と呼ぶべき通貨制度」において、「どのような順番、そして、どのようなメカニズムで、金融面の歪みが蓄積してきたのか？」を検証したいと考えている。別の言葉では、「人々が理解する金融面の大変化」については、「大地震」などと同様に、「ある日、突然に発生する可能性」が高いものと思われるために、現時点で必要なことは、「今までに、どのような歪みが発生してきたのか？」の検証のようにも思われるのである。
具体的には、「金融システムについての部門ごとの分析」であり、実際には、「個人と民間企業」、「民間金融機関」、そして、「中央銀行と国家」の三部門に関して、「１９７１年から現在まで、どのような変化が発生したのか？」の研究である。つまり、「マネーの大膨張と収縮」に関して、「どのようなメカニズムが働いたのか？」を考えることであり、また、「どのようなときに、資金繰りのひっ迫が発生したのか？」を理解することである。
別の言葉では、「クレジット」の根本ともいえる「バランスシートの増減」、すなわち、「資産と負債が、どのようなメカニズムで増えたり減ったりしたのか？」を考えることでもあるが、この点に関する重要なポイントは、やはり、「バランスシートの非対称性」であり、実際には、「資産は価格の変動に見舞われるものの、負債は、基本的に価格が一定である」という事実の理解である。
つまり、「バブルの崩壊時」には、「資産価格の急落が、大量の不良債権を発生させた事実」が見て取れるが、より重要なポイントとしては、「大量の負傷債権が、その後、どのようなメカニズムで、民間銀行や中央銀行に移行したのか？」、あるいは、「この時に、国家は、どのような影響を及ぼしたのか？」の理解である。