ストックマーケットレポート・サンプル 2018.9.10号
＊ サンプルとして、冒頭の約１ページ分を掲載しております。
１：ファンダメンタル
今回は、「８月２４日」に「米国のジャクソンホール」で行われた、「パウエルＦＲＢ議長の演説」を説明させていただきますが、「パウエル氏」は、私自身が「ＦＲＢの金融政策」を詳しく調べ始めてから「４人目の議長」に当たります。具体的には、最初が、「グリーンスパン議長（１９８７年から２００６年）」であり、次が「バーナンキ議長（２００６年から２０１４年）」、そして、三人目が「イエレン議長（２０１４年から２０１８年）」でしたが、基本的には、「全員が、経済や金融に対する学識、そして、経験が、きわめて豊かな人々」でもありました。（注：カッコ内は在任期間）
また、その前の「ボルカー議長（１９７９年から１９８７年）」につきましては、「インフレ・ファイター」と呼ばれているとおりに、１９８０年前後に発生した「インフレ」に対して、きわめて強硬な姿勢を取ったことで有名な方でもありました。そして、今回、上記の「チャート」を眺めながら、また、「それぞれのＦＲＢ議長が、どのようなコメントをしてきたのか？」を思い出しながら、「１９７１年のニクソンショック以降、世界の金融情勢が、どのように変化してきたのか？」を振り返りましたら、「実に、感慨深いものがあった」というのが正直な感想になります。
より詳しく申し上げますと、「１９７１年のニクソンショック」により、「人類史上、初めて、通貨と実物資産の関係が、世界的な規模で切り離された」という「大変化」が発生したわけですが、「１９７０年代」は、今回の「パウエル議長の講演」でも説明されているように、「大インフレの時期」でもありました。また、今回、私自身が改めて考えさせられたことは、「ボルカー議長の金融引き締めが、どのような意味を持っていたのか？」ということでしたが、実際には、この時から、「デリバティブ」が誕生し、その後、本格的な「マネーの大膨張」を引き起こしたことも理解できるわけです。