ストックマーケットレポート・サンプル 2019.3.10号
＊ サンプルとして、冒頭の約１ページ分を掲載しております。
１：ファンダメンタル
現在、最も注目すべき点は、次の「日本の１０年国債価格」だと考えていますが、実際には、「私の想定とは違い、再度、価格が上昇中（金利は低下）」という状況となっています。そのために、今回は、「過去数か月間、世界の金融市場で、どのようなことが起こったのか？」について、より深い分析を行いたいと思いますが、この点に関して重要であり、また、決して忘れてはいけないことは、数年前の「ＢＩＳ（国際決済銀行）」のコメントとも言えるようです。
具体的には、「各国政府と中央銀行は、最後の最後まで、ありとあらゆる手段を取る」、しかし、「市場の反乱が発生すると、その後、市場の動きに追随せざるを得なくなる」というものです。つまり、過去の歴史を見ますと、「どのような政府、そして、中央銀行も、国家の財政危機に際して、国債の発行やリフレーション（通貨の膨張）政策など、できる限りの手段を尽くす」という展開になることが理解できるわけです。しかし、最後には、「万策が尽きて、紙幣の増刷に訴える」ということが「過去の経験則」であり、また、「この点に関して、過去に例外が存在しなかった」ということが「ＢＩＳの想定する状況」とも理解できるわけです。
そのために、「市場の反乱」、より具体的には、「金利のスナップバック（急騰）」などが、「２０１８年」の「ＢＩＳの年次報告書」で危惧されていたことでもありました。そして、「２０１８年９月」には、実際に「金利の上昇（国債価格は下落）」が発生したわけですが、その後の展開としましては、「日米欧の中央銀行が、慌てて、いろいろな手段を行使してきたのではないか？」とも思われるわけです。具体的には、「昨年の１０月以降、出口戦略や量的引き締め（ＱＴ）を中止して、再度、量的緩和（ＱＥ）を実施する可能性に言及し始めている状況」などのことです。